交易早参 焦煤，预期修正与库存去化共振，短线持多但需防冲高回落

【交易早参】焦煤：预期修正与库存去化共振，短线持多但需防冲高回落

昨日焦煤盘面延续反弹，主力合约夜盘收涨，市场情绪明显回暖，驱动来自两方面：一是宏观预期边际修复，黑色系整体风险偏好回升；二是焦煤自身供需出现阶段性改善，下游补库意愿增强,产地库存延续去化。

从现货端看，主产地煤矿出货顺畅，部分煤种价格小幅探涨，随着铁水产量维持高位，焦钢企业原料库存偏低，刚需补库对价格形成直接支撑，进口端蒙煤通关量虽有回升，但整体增量有限,短期难以形成实质性压力。

不过需要注意的是，焦煤中期供应仍偏宽松，国内保供政策延续，叠加终端成材需求步入淡季，若钢材利润再度收缩，负反馈压力将重新抬头,当前更多定义为反弹而非反转。

策略上，短线维持偏多思路，但不宜过度追高，已有多单可继续持有，关注上方压力位表现；空仓者建议等待回调后的低吸机会，或关注盘面冲高后的量价背离信号，基差收敛与情绪修复阶段，波动料将加大,需严格控制仓位与止盈纪律。