和铂医药-B再掷千亿港元回购，市场信心与管线价值双重印证

2025年5月7日，和铂医药-B（02142.HK）在港交所发布公告，公司于当日斥资约1067.48万港元回购130万股股份，回购均价约8.21港元/股，这是公司近期一系列股份回购动作中的最新一笔,持续向市场传递管理层对公司长期价值的坚定信心。

此次回购规模占公司总股本比例虽不大，但结合和铂医药今年以来在资本市场与研发管线上的多项积极进展，回购动作释放的信号意义不容小觑，港股生物医药板块过去两年经历深度调整，不少创新药企股价与内在价值出现明显背离，和铂医药选择在此时点持续回购，一方面是对自身现金储备与经营安全边际的底气,另一方面也反映出管理层认为当前股价未能充分反映公司核心管线的潜在价值。

从基本面看，和铂医药近年来在“抗体发现平台+差异化管线”双轮驱动下逐步走出独立行情，公司拥有全人源转基因小鼠平台Harbour Mice®，并基于该平台构建了针对肿瘤、免疫及神经疾病的多个候选药物组合，2024年以来，和铂医药多个核心项目进入关键临床阶段，其中针对自身免疫性疾病的巴托利单抗（HBM9161）商业化授权与开发进展均按计划推进；新一代抗CTLA-4抗体HBM4003在黑色素瘤及非小细胞肺癌中的联合治疗数据亦获国际学术会议认可。

业内分析人士指出，和铂医药除了自身管线，其平台对外技术授权（Out-licensing）模式已形成稳定现金流，2024年公司曾与国际药企达成多项合作，首付款及里程碑付款有效充实了账面资金，截至2024年年报，公司现金及现金等价物仍保持在相对充裕水平，为持续回购及后续研发投入提供了坚实基础，本次单日回购金额超过1000万港元，约占当日成交额的一定比例,实际买入力度在港股中小市值生物医药公司中较为可观。

港股回购通常被视为上市公司维护股东利益、优化资本结构的手段之一，与部分公司“象征性”回购不同，和铂医药进入2025年以来已多次实施回购，累计回购股份数量与金额呈递增趋势，市场投资者对于生物科技公司回购动作的解读，往往更关注其持续性及与公司基本面拐点的匹配度，从近期股价走势看，和铂医药-B在回购公告前一个月内股价保持相对平稳，未出现大幅波动,显示市场对回购动作保持理性关注。

业内人士提醒，回购本身并不能改变公司基本面，但结合和铂医药当前所处的研发兑现期与对外合作扩张期，公司持续用真金白银回购，实则是内部视角与外部信息差之间的“再定价”过程，若后续核心管线临床数据兑现或达成新的国际合作,回购带来的支撑效应有望进一步显现。

截至5月7日收盘，和铂医药-B报8.15港元/股，当日回购均价高于收盘价，显示公司回购并非简单托底，而是在主动以高于市场的价格吸纳股份,这一细节也常被投资者视为管理层信心的强弱指标之一。

随着港股生物科技板块估值逐步修复，和铂医药能否凭借平台型技术优势与连续回购动作，在市场情绪回暖中获得更多资金关注，仍需观察后续管线里程碑进展及公司资本运作的连贯性，但至少从5月7日这笔千万级回购来看，和铂医药对自身价值的态度,已经写在了交易数据里。