多家A股上市银行一季度营收净利双增，净息差压力下，韧性从何而来？

2025年A股上市银行一季报披露进入尾声，一个颇为积极的信号浮出水面：在净息差持续承压、有效信贷需求尚待稳固的宏观背景下，多家上市银行依然实现了营业收入与归母净利润的“双增长”，这不仅为全年经营开了个好头,也在一定程度上折射出中国银行业在转型周期中的经营韧性正在增强。

从已披露的数据看，股份行与城商行表现尤为突出，招商银行、平安银行、中信银行等股份行一季度营收与净利润均实现正增长，部分银行净利润增速重回两位数，城商行中，江苏银行、成都银行、苏州银行等延续了区域深耕与零售转型红利，营收、净利润增速继续保持行业领先，国有大行虽整体增速温和，但多数也实现了“双增”，展现出“压舱石”式的稳定。

这一轮“双增”的成色,值得细看。

规模扩张仍是营收增长的“压舱石”，但结构正在优化。 一季度多数银行信贷投放延续“靠前发力”节奏，对公端聚焦先进制造、绿色金融、科技金融等政策鼓励领域，零售端则受益于消费复苏与普惠金融的持续下沉，值得一提的是，多家银行在财报中提及“贷款收益率趋稳”或“降幅收窄”，这意味着尽管资产端定价仍处于历史低位，但价格下行的斜率正在放缓，负债端成本改善的红利逐步显现——2024年以来多轮存款利率下调的滞后效应在一季度集中释放，显著缓解了净息差收窄的压力，这是不少银行能够在“以量补价”之外,真正实现营收正增长的关键。

非息收入成为增厚营收的重要边际变量。 一季度债券市场波动加大，但部分银行凭借较早的配置节奏与交易策略，投资收益与公允价值变动损益表现好于预期；财富管理、托管、结算等中间业务收入在低基数上出现修复性增长，尤其是一些零售转型较早的股份行，代理保险、基金、理财等业务收入出现企稳回升迹象,为营收结构多元化提供了支撑。

第三，资产质量保持稳定，为利润释放提供了底气。 从已披露数据看，多数银行不良贷款率持平或小幅下降，拨备覆盖率维持在较高水平，这意味着银行无需大幅增加拨备计提来“补血”，利润增速得以更真实地反映经营成果，房地产、地方融资平台等重点领域的风险仍需持续关注，但整体风险抵补能力充足,为后续利润增长留出了空间。

在看到“双增”的同时，也应清醒认识到分化仍在加剧，部分中小银行受区域经济结构、客户基础薄弱等因素影响，营收或净利润仍出现负增长；个别银行净息差已降至1.2%以下的极低水平，盈利能力承压明显，一季度“双增”在一定程度上受益于去年同期的低基数效应，后续季度能否延续,仍取决于实体经济修复的力度与银行自身资产负债管理的能力。

展望全年，银行业面临的挑战并未根本性改变：净息差仍处下行通道但斜率有望进一步放缓；信贷需求结构性恢复，零售端弹性更大；负债成本改善仍将持续释放；资产质量总体可控但局部风险不容忽视，对于投资者而言，一季报“双增”传递的信心是真实的，但更值得关注的，是哪些银行能够在规模、价格、风险三者之间找到更可持续的平衡。

从这个意义上说，一季度的“双增”并非普涨式的狂欢，而是一场精细化经营能力的压力测试，那些在负债端更早布局、在资产端更懂取舍、在收入结构上更多元均衡的银行，正在用数据证明：即便在低利率时代，银行的盈利能力依然可以保有韧性，而这种韧性,恰恰是市场对中国银行业长期价值重估的真正起点。